建造機(jī)械公司季報點評:三季度盈余持續(xù)好轉(zhuǎn),全年確定性增加
中國機(jī)械網(wǎng) 發(fā)布時間:2016/11/04 |
建造機(jī)械公司季報點評:三季度盈余持續(xù)好轉(zhuǎn),全年確定性增加
三季度持續(xù)好轉(zhuǎn),全年成績確定性增加。公司3Q16營業(yè)收入3.61億元,同比增70.2%,環(huán)比二季度收入增6.1%,1-9月營收共完成9.26億元,同比增163.0%。公司3Q16歸母凈利潤為3920萬元,同比增5.4%,假如依照扣非歸母凈利潤口徑,3Q16扣非歸母凈利潤為3066萬元,環(huán)比二季度增178.0%。公司三季度單季毛利率為31.0%,較二季度上升1.1個ppt,盈余持續(xù)改進(jìn)。咱們看好公司全年成績確定性好轉(zhuǎn);
修建形式創(chuàng)新,龐源租借開工率有望保持高景氣。2016年年頭,中心有關(guān)部委印發(fā)《中共中心國務(wù)院對于進(jìn)一步加強(qiáng)城市規(guī)劃建造管理工作的若干定見》(以下簡稱“定見”),明確提出將來10年,有三成新造修建要實行工廠造。咱們以為修建施工形式的創(chuàng)新會擴(kuò)大大型起重設(shè)備的需要,公司子公司龐源租借是國內(nèi)最大的塔吊租借服務(wù)提供商,其大型塔吊設(shè)備保有量相對較高,將來將直接獲益;
租借職業(yè)存在結(jié)合也許。依據(jù)我國工程租借協(xié)會,我國塔式起重機(jī)租借商場大約有750億的商場規(guī)劃,而依據(jù)咱們前述陳述的測驗,我國工程機(jī)械租借商場的規(guī)劃大約為5000億。公司子公司龐源租借作為龍頭企業(yè),其塔機(jī)租借商場的市占率缺乏2%,工程機(jī)械租借商場的市占率缺乏千分之二,與美國龍頭企業(yè)聯(lián)合租借8-12%的市占率比較,還有很大會集空間。咱們以為,低價的融資本錢和之前老練的結(jié)合并購經(jīng)歷將是龐源租借持續(xù)做大做強(qiáng)的有利確保;
目標(biāo)價11.57元,保持買入評級�？紤]到修建施工方法轉(zhuǎn)變也許帶來的機(jī)會,咱們保持之前陳述的預(yù)測、目標(biāo)價和評級不變,2016-2018年EPS為0.29、0.40、0.47元。作為工程機(jī)械租借服務(wù)職業(yè)現(xiàn)在僅有的上市標(biāo)的,較難找到與公司事務(wù)相似的可比公司,考慮到職業(yè)會集度提高的也許趨勢和美國聯(lián)合租借的成長途徑,給予公司2016年40倍PE,目標(biāo)價11.57元;
危險提示。職業(yè)結(jié)合推進(jìn)速度存在不確定性,宏觀經(jīng)濟(jì)下行,基建及地產(chǎn)開工率的下行是潛在危險,天成機(jī)械運營情況惡化危險。 |
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