機械軍工:調(diào)整后反彈動力仍在
本周,市場出現(xiàn)調(diào)整,一周上證指數(shù)下跌1.42%,而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)雖然也有較大幅度調(diào)整,但在過去一周的最后一天反彈較大,最終一周表現(xiàn)好于上證指數(shù),一周分別下跌了1.34%和0.44%,機械行業(yè)整體表現(xiàn)略差于上證指數(shù)。
估值方面,截止2012年3月16日,機械行業(yè)的整體PE(2011E,整體法)為20.36倍,整體PB為2.86倍(2011Q3,整體法),本周市場調(diào)整,機械行業(yè)隨之而調(diào)整,其整體表現(xiàn)在市場中處于中等水平。從基本面上來看,過去一周公布的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)并沒有引起市場的大幅波動;M1、M2的增速、新增人民幣貸款以及與投資相關的中長期貸款數(shù)據(jù)與之前公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相印證,顯示實體經(jīng)濟景氣度仍不高,企業(yè)投資意愿不強,而我們認為正是這樣的環(huán)境帶來了流動性的寬松,從而推動這一波股市的反彈;然而這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)都沒有溫總理的講話的影響力大。我們認為造成本次反彈的流動性基礎仍在,而且從1月6日的底部以來,市場已經(jīng)累計了客觀的漲幅,存在調(diào)整的動力,市場只是需要調(diào)整的理由,我們之前一直擔心的調(diào)整壓力釋放,調(diào)整之后仍有反彈的動力。對于機械行業(yè),仍然缺乏板塊性的機會,前期漲幅較小的個股仍然是上漲的主要力量。對于機械行業(yè),盡管短期來看中小盤個股的調(diào)整幅度較大,但反彈的力度也較大,在反彈未進入尾聲的時候,漲幅較小的中小盤個股仍可能反彈和輪動的主要力量(如我們在上一周看到的磨具磨料板塊的表現(xiàn))。從中長期來看,一是仍然關注水利建設相關個股,關注納川股份、南方泵業(yè)等,推薦南方泵業(yè);第二,仍然看好能源裝備在未來的發(fā)展前景,特別是煤化工、天然氣裝備等,推薦杭氧股份、海陸重工,推薦玉龍股份,關注富瑞特裝。
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